所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。

　　据获悉，由发改委牵头制定的债转股方案有望近期出台，最快可能在9月中下旬。种种迹象显示，债转股试点方案渐行渐近。发改委副主任连维良此前在国务院政策吹风会上表示，债转股是债务重组的一个重要措施，也是降低企业杠杆率的一个重要措施。随着供给侧结构性改革综合措施的提出，党中央、国务院已经安排相关职能部门专题研究降低企业杠杆率的综合措施，其中包括债转股。相应的债转股的具体措施正在研究制定中，将遵循市场化、法治化的原则进行债转股。

　　有市场担心，债转股可能导致股本扩大，从而令原股东股权被稀释，最终引发原中小股东抛售被转股的股票，利空A股。不过，华泰证券称无需多虑。华泰证券研究员戴康在其研报中曾分析了债转股对A股的影响，他认为“市场化债转股是A股下一个重要的召唤。”华泰证券表示，债转股不会对A股形成显著利空。理由有三：第一，A股上市公司不太可能成为债转股方案中的转股标的。而且，目前讨论较多的债转股方案中，债务人都不是A股上市公司。首先，A股上市公司融资相对容易，不至于实施债转股方案。其次，A股上市公司壳资源能值30亿元~40亿元，资不抵债时倾向于通过借壳重组脱困。第二，债转股方案设计的不同，会造成不同影响，国内监管体制可以替中小股东把关，避免债转股比例过高导致股价暴跌。第三，债转股方案往往伴随着资产重组乃至资产置换，债转股带来的资产重组和经营正常化的预期，对股价的企稳乃至提振都有益处。华泰证券认为，债转股是供给侧改革持续推进的一部分，“限产政策等只是供给侧改革组合拳中的第一拳，第二拳将来自于供给侧改革配套的债转股。”债转股代表着确定性越来越高，供给侧改革带来的慢牛将会启动：市场之前并未充分认识到供给侧改革的力度，当前，市场普遍低估了债转股的力度以及对A股的影响。

　　此外，申万宏源证券(000562，股吧)研究所董事总经理、首席宏观分析师李慧勇认为，债转股的成功实施需要一系列条件配合：第一，需要专业化的资本进行运作和对接；第二，退出需要经济环境和企业经营好转的配合；第三，需要对转股的目标债权进行严格甄别。乐观的情形是经济环境配合，专业化的资本对于有前景企业的关注类或正常类贷款进行转股，成功运作之后顺利退出。