银行理财新规待发

　　近日，据商业银行内部人士透露，曾在2014年12月征求过一轮意见的银监会《商业理财业务监督管理办法》，又在银行间展开了新一轮征询。而新意见稿的特色若一言以蔽之，就是“严”。

　　根据消息人士披露的《征求意见稿》来看，其中引发热议的条文包括：除面向私人银行客户、高资产净值客户和机构客户，银行理财产品在资本市场的投资范围限于*** 市场基金(如余额宝系列)和债券基金，不得直接或间接投资于股票及其受(收)益权、股票基金、指数基金，流动性差的非上市公司的股权更不用提。银行理财产品投资非标准化债权资产时只能对接信托投资计划，不得对接证券公司、期货公司、基金管理公司、保险公司的资产管理计划等。

　　此外，对于银行理财投资非标资产，新规也明确指出只能对接信托计划，而不能对接资管计划。不允许多层通道嵌套，鼓励银行理财发行一对一非标产品(无期限错配).

　　普益标准研究员魏骥遥认为，此前市场上普遍存在的多层通道嵌套的模式虽然较为常见，但可能导致较高的杠杆率且令监管难度增大。因此新规鼓励银行发行一对一的非标产品，无疑也扣紧了监管层希望简化监管各类产品或操作流程中的难度、防范未知风险的目的。

　　银行理财监管新规仍处于征求意见当中，未来，如此严格的银行理财管理制度在实施当中给予充分的过渡期，或者放宽部分限制也都是有可能的，信托公司还是不能被动等这份天上掉下的馅饼了，还需要加快转型发展，加快构筑行业发展新增长动力。

　　想规范什么？

　　根据中央国债登记结算公司“全国银行业理财信息登记系统”年报信息，2015年底，商业银行存续期理财产品数60,879只，理财资金账面余额23.50万亿元。从当前状态看，商业银行的倒闭还只是个传说，为了维护自己的声誉，银行发行的理财产品发生兑付问题的概率也不高。

　　此次《管理办法》的出台，其更深层的含义是结合当前的经济形势，对以往监管措施查遗补漏、规范商业银行行为，几个限制性条款也是意有所指。

　　来自兴业证券的一份最新研报也显示，今年7月的第4周，在银行理财资金的基础资产中，股票类产品的占比仅为2.5%。因此，当前银行理财资金进入股市的量已经很小。

　　《管理办法》第五节共七条规范了理财产品风险准备金问题。从消费者保护的角度，商业银行从其管理费中计提一定比例的风险准备金，对金融稳定是有好处的。

　　多位银行业内人士表示，新规中尚未提及对存量资金的处理方式，但按照惯例，应该是不会进行“一刀切”。综合各项因素，此前市场很可能是对新规“反应过度”，放大了其对市场的影响。