前段时间，美国空袭叙利亚，并且把卡尔-文森号航母战斗群开向朝鲜海域，然后就开始打嘴仗。美国说：朝鲜你再发导弹，我就拿导弹把你的导弹打下来。朝鲜说：我也不怕你，你要是打我，我就欺负韩国。

　　这一闹，资本市场也跟着波动，美股出现小幅的调整，黄金涨了1.6%，创出新高。4月11日A股的军工板块大涨，以至于把正在下跌的大盘都带动起来了。很多投资者都想问：

如果要打仗，我是不是要卖掉美股，买一点黄金啊？

A股会不会受到负面影响？

我是不是要买点军工板块的股票？

　　对于这些问题，我觉得拍脑袋肯定是不行的。还是老办法，我们看看历史上股市和黄金对打仗是如何反应的。由于中国的股市历史太短，我们拿美国股市当做样本。我们选取了从上世纪60年代开始，美国对外的10大战争，看看这些战争开打后，对于美国股市以及黄金价格都有什么影响。

　　这10次战争分别是：1961年的越南战争、1983年美国入侵格林纳达、1986年美国空袭利比亚、1989年的巴拿马战争、1991年的海湾战争、1994年美国出兵海地、1998年美国轰炸阿富汗和苏丹、1999年的科索沃战争（就是我们大使馆被炸的那一次）、2001年的第二次阿富汗战争（就是911之后美国发起的那次战争）、还有2003年的伊拉克战争。

　　在这张图里，我们把这几次战争在标普500指数的走势图里标了出来。 我不能说战争对股市完全没有影响，但是从长期看，战争对股市的影响是无规律可循的。没有哪次战争可以引起股市长期趋势的转折，也就是说，战争对股市的长期趋势并没有什么影响。

　　例如：图中的5，也就是大名鼎鼎的海湾战争开打后，美股继续上扬。1994年出兵海地后，美股出现一波大涨。而图中的9，也就是911恐怖袭击之后，美国发动了第二次阿富汗战争，很多人可能会觉得这场战争引起了美股下跌，但其实并不是这样。2000年互联网泡沫破了以后，美股就进入了下跌趋势。2001年的911恐怖袭击加剧了股市的下跌，所以如果非要说什么事情引起了股市下跌，那应该是美国本土受到袭击，而不是美国对外的战争。否则无法解释为什么图中的10，也就是伊拉克战开打后，股市又迎来了一波上涨。

　　总结一下，美国的对外战争是不会对美股的长期趋势有什么影响的。当然，如果美国本土受到袭击，比如911事件，美股肯定是要受到很大的负面影响的。

　　那战争这种“黑天鹅”事件会让黄金价格大涨吗？我们看下面这张图。

　　从图中可以看出，从上世纪80年代到2000年，黄金价格整体是缓慢下跌的。20年里从500跌到了300以下，中间的7次战争，包括著名的海湾战争和科索沃战争都没能改变这个趋势。2001年后黄金开启了一波大牛市，用10年时间从不到400涨到了1800。但是这轮牛市的主要推动力也不是战争。

　　2000年互联网泡沫破灭后，美国经济进入衰退。美林时钟理论的两堂课里，我们介绍过，当经济出现衰退的时候，央行会采取行动。美联储为了刺激经济，从2000年就开始降息。2001年美国又遭遇911恐怖袭击，经济雪上加霜，所以美联储更是要坚定不移的降息了。从2000年到2003年，联邦利率从6.5%降到了1%。

　　是美联储超级宽松的货币政策开启了黄金的这轮大牛市。

　　所以结论也出来了，战争对黄金的长期走势也没有什么影响。

　　因此从投资策略来看，仅仅因为战争而卖出股票，或者仅仅因为战争而买入黄金，都是错误的行为。

　　投资分析师/希金财圆（xijincaiyuan）