【担保措施】

①寿光惠农(AA)、寿光远景(AA)为荣嘉生物按期回购债权并支付回购款提供连带责任保证担保

②寿光惠农以其名下一宗土地使用权作为抵押物为荣嘉生物按约定回购债权并支付回购款提供抵押担保

    

【发行人简介】寿光市荣嘉生物科技有限公司是寿光市财政局控股的寿光市金乾贸易有限公司全资子公司

    荣嘉生物营业收入来源于蔬菜及农产品销售收入和蔬菜大棚租赁等

    荣嘉生物近两年，公司净利润逐年增长

    荣嘉生物=盈利能力尚可，资产负债率适中，具备一定的履约回购能力

    

【债务人简介】寿光惠农(AA)是经寿光市财政局报市政府研究以寿财字[2010]第109 号文批复，于 2010 年 12 月 10 日成立，注册资本 517348.37万元

    

寿光惠农(AA)是寿光市重要的基础设施建设实施主体，业务收入主要包括基础设施代建收入、棚改代建收入和租赁收入

    

寿光惠农(AA)是由寿光市人民政府批准成立的国有企业，由寿光市人民政府授权，寿光市国有资产监督管理办公室代表国家行使股东权利，对融资人授权经营范围内的国有资产行使出资者职能，因此融资人控股股东及实际控制人均为寿光市财政局

    

【担保人简介】 ①见债务人：寿光惠农(AA)

②寿光远景(AA)实际控制人为寿光市财政局，寿光远景为寿光市内基础设施的投资开发与管理的国有资产运营实体，主营业务为工程建设业务、资产经营业务（管网经营业务）、热力业务、供电业务、服务业务

    

寿光远景资产规模较大，经营情况及财务状况正常，无不良信用记录

    作为发行债券的 AA 评级企业，其融资渠道多样，整体实力较强，具有一定的担保能力

    

【抵押担保简介】寿光市惠农新农村建设投资开发有限公司以其名下一宗土地使用权（位于寿光市文圣街以南、兴仕路以西，面积合计约 59 亩）作为抵押物为荣嘉生物按约定回购债权并支付回购款提供抵押担保

    

该土地预评估价值为 239,051,250 元（单价 405 万/亩），抵押折扣率为75.73%，对信托计划可以起到一定的增信作用

    

【项目亮点】

融资人实力强：国美控股集团，中国企业500强第53位，AA发债主体，旗下控股5家上市公司；今年上半年疫情下逆势实现营业收入74.47亿，净利润2.64亿；公司总资产219.64亿元，在账现金4.34亿

    存续债券是15年期，晚于信托到期；国美现金流优秀、再融资畅通，履约能力和意愿强

    

发展前景好：国美一直聚焦主业，没有高举债扩张，负债处于行业低位，经营非常健康；线下业务国内领先，线上业务发展势头正好，拼多多和京东等正通过投债券和入股，参与国美升级转型，未来可期

    

最硬核风控：国美旗下主板上市公司（000931）中关村 4410.14万股流通股提供质押，质押率不超过50%，标的股价正处于低位（约7元/股），下跌空间极小，且国美可用于补仓的现金和股票弹药足

    

严格设置质押股票市值相对于信托规模的：1.5倍为预警线（触线须追加股票或现金）；1.3倍为平仓线（触平仓线信托有权卖出股票变现退出），都能超额保障信托本息