中信证券明明研究团队

　　信用债日评

　　债市动态

　　市场利率

　　6月7日，债券收益率中、短端上行，长端走平。其中AAA中票1Y上行1BP，3Y上行1BP，5Y走平；AA中票1Y上行1BP、3Y上行1BP、5Y走平；AA-中票1Y上行1BP、3Y上行1BP、5Y走平。

　　新闻关注

　　（1）【中国外汇交易中心与香港交易所就债券通成立合资公司】

　　6月7日，中证网报道，中国外汇交易中心与香港交易及结算所有限公司（香港交易所）今天（星期三）宣布在香港成立合资公司——债券通有限公司（债券通公司），承担支持债券通相关交易服务职能。

　　（2）【5月上海二手房成交下降5至7成】

　　6月7日，央视报道，5月上海二手房市场继续深陷观望局面。与去年同期相比，不少区域呈现供需皆淡的状态。价格方面，挂牌价与实际成交价的落差进一步放大。

　　（3）【辉山乳业重组方案悄酿：或发起新公司置换债务】

　　6月7日，21世纪经济报道，据悉，目前辉山乳业的重组方案已出现雏形，有望以“债转股”+“置换结构化债券”+“发起新公司”的模式进行；上市公司及其子公司、联营公司和公司实际控制人杨凯持有的全部资产全部归债权人所有，在此基础上组成新公司。在辉山乳业的重组方案中，将对P2P、理财产品等渠道穿透后涉及大量自然人类型的债权问题予以更多“关照”。也会考虑到香港债权人的利益。

　　（4）【券商资管规模突破18万亿，定向资管业务占逾八成】

　　6月7日，中证报报道，中国证券投资基金业协会披露的数据显示，截至今年一季度末，券商资产管理规模达到18.77万亿元，相比去年增幅6.77%。前20强资管月均规模合计突破10万亿元大关。其中，国都证券资管规模的增幅一骑绝尘，中信证券的主动管理规模位居首位。在证券公司资产管理业务中，以通道业务为主的定向资管业务规模最大，达到16.06万亿元，占比高达85.56%，相比去年末增长约1.38亿元。

　　评级关注

　　（1）【联合资信：关注日照市城市建设投资集团有限公司拟变更股权及继承相关债务】

　　日照城投5月18日发布公告称日照市人民政府拟将公司的控股股东由日照市经济开发投资有限公司变更为日照市国资委，实际控制人由日照市财政局变更为日照市国资委；日照经开和日照城投于5月3日发布的公告称日照城投拟继承“13日照债”相关债务；根据齐鲁银行股份有限公司与5月26日发布的通知，日照经开将为“13日照债”提供无条件连带责任担保。

　　相关债券：13日照债、16日照城投CP001等。

　　（2）【联合资信：关注山西煤炭进出口集团有限公司涉及诉讼进展】

　　公司2017年6月5日发布公告称杭州市中级法院出具了判决书，二审判决驳回晋中公司上诉，维持原判（晋中公司向浙江物产支付相应贷款并赔偿逾期利息损失）。晋中公司对二审判决仍不服，拟在法定期限内向浙江省高级人民法院提起诉讼。

　　相关债券：11山煤债、12晋煤集MTN1等。

　　（3）【中诚信国际：关注广州市番禺信息技术投资发展有限公司调整募集资金用途】

　　公司2017年6月2日发布公告称杭州市中“16番禺信投债01”发行金额5亿元，期限为10年，原定全部用于番禺智慧城市之国家数字家庭应用示范产业基地项目，现因募集资金到位时间与原募投项目进度要求不匹配，为提高资金使用效率，拟用募集资金补充流动资金20000万元。

　　相关债券：16番禺信息MTN001、16番禺信投债01。

　　交投情况

　　周三交投情况看，成交价高于估值的个券比重略高。综合、建筑装饰、采掘、公用事业等行业交投活跃。

　　（1）成交显著高于估值的产业债个券有16平安不动SCP001、16步步高SCP001，成交价位分别高于估值81BP、21BP。

　　（2）成交显著高于估值的城投债个券有16泉州城投小微债、16泉小微、15湘潭九华债、16镇江城建CP002等，成交价位分别高于估值17BP、17BP、16BP、16BP。

　　（3）成交显著低于估值的产业债个券无。

　　（4）成交显著低于估值的城投债个券无。

　　具体分析详见2017年06月08日发布的《晨会20170608》报告

　　特别声明

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